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中国建筑（601668.SH）4月11日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入1.20万亿元，同比增长13.8%；净利润382.41亿元，同比增长16.1%。基本每股收益0.85元。公司拟每10股派送1.68元（含税）。经纬辉开：新辉开业绩全面并表，2018年净利润大增140%。

债市无远虑。但是展望18年下半年，我们认为债市长期依旧看好，主要也有三大理由：一是经济领先指标下行。社会融资增速、房地产销量增速分别是金融和经济层面中国经济最重要的两大领先指标，目前社融增速已经出现大幅回落、而且还在回落趋势当中，而地产销量增速也已转负，这都意味着当前的地产投资、工业高增不可持续。而从工业品价格来看，17年下半年去产能加码导致PPI大涨，而18年去产能力度减弱，意味着下半年工业品价格大概率会大幅下行。下半年的经济基本面将支撑债市上涨。

图片：我军和俄军过去驻训部队都曾经住过这样的帐篷。后来，也采用了一些民用的彩钢板房，但是在西北地区，彩钢板房密封性防沙性都不好，其他一些生活保障设施也不方便。据报道，这批新型箱式组合板房，是空军设计、采购的首批移动式保障用房，具有配套齐全、高度集成、安全可靠、拆装简便等特点。

这个改进意义十分重大。要知道，在二战初期的闪击挪威、丹麦等战役中创造了诸多经典战例的德国空降兵部队，却在人类战争历史上的首次大规模空降作战——克里特岛战役中遭遇了重大的挫折。而在对这场被称为“德国空降兵坟墓”的作战进行经验总结时，德国人发现空降兵在遭遇到敌方地面火力的打击后，由于无法使用武器对地面进行反击，容易造成前期伞降过程中极大的伤亡，这对己方的战斗力和士气无疑是个巨大的打击。

已进入缩衣节食阶段的券业，还不时被降薪裁员等传言挑动着神经。8月8日，一则国泰君安研究所裁员的消息在网络上迅速传开。根据网传版本，该研究所将对各研究领域现有编制进行统计和合理规划；若未按时提交，板块核定人数将以三人计算。目前，国泰君安研究所所长黄燕铭已在内部进行辟谣，研究所官方也否认了裁员降薪的消息。而在业内分析师看来，消息是否属实尚不清楚，但行业寒冬却实实在在来临，“大家应该都不太好过”。

2）降准预期升温。根据6月1日央行披露的中期借贷便利余额及到期时间分布，未来两月有大量MLF到期，其中6月为2385亿元、7月为1715亿元，因此不排除央行再次降准，以置换到期的MLF。3）MLF担保品拓宽，资金供需改善。6月1日央行宣布扩大MLF担保品范围，新纳入担保品范围的有：不低于AA级的小微、绿色和三农金融债券，AA+、AA级公司信用债（优先接受涉及小微、绿色的债券），优质小微企业贷款和绿色贷款。此举有利于缓解银行抵押券不足的困境，提升信用债的吸引力，引导资金流向普惠领域。但考虑到降准置换后的MLF余额正在收缩，该政策对资金面的贡献还是要看央行投放情况。在结构性去杠杆、信用利差拉大、利率市场化的背景下，不排除降准+MLF置换的政策继续出现，再加上融资需求向下，资金供需有望继续改善。